Europa valt verder

Europa zit al jaren in verval. Na een korte pauze rolt de sneeuwbal weer naar benden in de richting van het ravijn. Tijd om een klein overzicht te geven van de berichten van de afgelopen week, tijd om te duizelen:

Niet alleen Spanje heeft een kredietprobleem waar ondertussen 8 % van de leningen (hoogste niveau sinds 1994) beschouwd wordt als slechte kredieten. Ook in Italië gaat het deze kant uit. Italiaanse slechte kredieten stegen tot het hoogste niveau sinds 2000. In 2008 werd 3 % van de Italiaanse leningen beschouwt als een slecht krediet. Vandaag is dit al gestegen naar 6,3 % van alle leningen voor een totaalbedrag van € 107,6 miljard. (beurs.com)

Portugese banken maken gretig gebruik van de tapkraan van de Europese centrale bank. In februari schoven de Portugese banken voor € 47,5 miljard aan bij de ECB, net iets minder dan het recordbedrag van € 49,1 miljard van augustus 2010. In maart verslechterde de situatie en hadden de Portugese banken € 56,3 miljard nodig van de ECB. (beurs.com)

De omvang aan dagelijkse leningen van de ECB verstrekt aan de Spaanse en Italiaanse banken over de afgelopen jaren. Hier kan zelfs de grafiek van Apple niet tegen op. Volgens de nieuwste data van de ECB steeg de dagelijks leencapaciteit voor Spaanse banken tot 316 miljard euro, komende van 170 miljard euro in februari! (Slim Beleggen – bekijk hier de grafiek)

Het vervolg van het verhaal is bekend: de prijzen voor (vakantie)woningen kelderden, de overheid leerde op de bond markets om de banken geld te geven. Het budgetdeficiet – in 2007 was er nog een surplus van 1,9 % van het GDP – boomde tot 11,2% in 2009. Madrid kon niet meer geld lenen en de economie zakte als een pudding in elkaar. Nu is besparen de leidraad in het verhaal en besparen kan alleen maar slecht aflopen. Spanje kan de Great Depression in de VS naar de prullenmand verwijzen. (Slim Beleggen)

Niet alleen Spanje zit in zak en as, ook in Italië zinkt de economie steeds dieper weg. We merkten recent al op dat de Italiaanse industriële productie een forse terugval kende met bijna -7 procent! Maar dat cijfer is niets vergeleken met de vrije val die het aantal nieuwe industriële ordersin Italië momenteel ondergaat. Er werden maar liefst -13 procent minder industriële orders geplaatst in februari! (Slim Beleggen)

Nu landen hun betalingstekort moeten funden via het TARGET2 systeem lopen centrale banken direct gevaar. Het probleem is de afgelopen jaren zo uit de hand gelopen dat de huidige verschillen niet meer houdbaar zijn. De grafiek laat de betalingsbalans zien in de eurolanden en maakt meteen duidelijk waarom Duitsland gebaat is bij een zwakke Euro. Het weerhoudt zijn valuta ervan om in waarde te stijgen, waardoor andere landen nu in de problemen komen. (biflatie.nl)

De redding zou dan moeten komen via het IMF, maar…

De middelen van het IMF worden verhoogd met méér dan 430 miljard dollar, zo orakelen vooral Europese bewindslui. Op dit moment is die bewering manifest onwaar. Geen 430 maar slechts 360 miljard dollar zijn effectief toegezegd. 70 procent van die 360 miljard dollar komen van de eurozone en andere Europese landen als Engeland, Zweden, Zwitserland, Noorwegen, Polen, Denemarken en Tsjechië. Voor de resterende 70 miljard dollar (430 min 360) zou moeten gezorgd worden door China, India, Rusland, Brazilië, Indonesia, Maleisië en Thailand (de eerste vijf horen bij de tien grootste economieën van de wereld). Deze landen overwegen een inbreng te doen maar willen daar eerst verder intern over beraadslagen. (Knack.be)

Een volgende portie vers, gratis geld lijkt onvermijdbaar, zoniet zal Europa zeker in het ravijn donderen. Beide zijn eigenlijk geen optie. Europa heeft niet meer de keuze tussen goed of slechte beslissingen, Europa heeft zelfs niet meer de keuze tussen slechte en heel slechte beslissingen. Europa zal moeten kiezen tussen immens slechte of de allerslechtste beslissingen.

Iemand goud kopen?

Kijk op de week van Fininfo-be

Dag trouwe Fininfo-be lezers,

Na een weekje rust is Fininfo-be er weer met de eigenzinnige Kijk op de week. Ik bekijk deze week 2 items: de Europese crisis die opnieuw het economisch nieuws beheerst en de Belgische energieoorlog tussen de producenten en Minister Vande Lanotte.

De veilige havens zijn terug van bijna nooit weg geweest, net als de stijgende rente op overheidsobligaties van Spanje en Italië. Is het geld van de LTRO’s al opgebruikt? Lijkt me sterk, er moet dus meer aan de hand zijn. Het openlijk gevecht tussen Spanje en Europa heeft de spotlight weer op Europa gericht. De Zuiderse banken kampen met een enorme kapitaalvlucht. De miljarden gratis geld hebben voor korte tijd de rentevoeten naar beneden gehaald. Mogelijk heeft men de rest gebruikt om hun balansen aan te zuiveren. De vertrokken reserves worden aangevuld met de miljarden van de ECB en het spaarpotje is dan toch weer leeg. Gevolg: de rentevoeten stijgen weer, de waarde van de obligaties daalt weer en de landen en de banken komen opnieuw in de problemen. Klinkt bekend in de oren niet?

Enerzijds is er de dwingende noodzaak om het begrotingstekort terug te dringen en dus een fors besparingsbeleid te voeren. Anderzijds krimpt de economie, waardoor de inkomsten terugvallen en het effect van de besparingen wordt tenietgedaan. Dit scenario hebben we in Griekenland ook al meegemaakt. Europa pakt slechts 1 probleem per keer aan en op de verkeerde manier. Ook nu duwen ze Spanje in een spiraal naar de afgrond. Spanje is de 4e economie van Europa, een Grieks scenario is dus uit den boze. Blijkbaar hebben de Europese beleidsvoerders nog niets geleerd uit het Grieks debacle, net als de financiële wereld nog niets heeft geleerd uit het Lehman Brothers debacle.

Er moet bespaard worden, maar economische groei realiseren is even belangrijker. De concurrentiekracht en de verschillen in handelsbalansen moeten Europees en solidair aangepakt worden. Aangezien een land zijn valuta niet kan devalueren, moet Europa een oplossing vinden om een land te devalueren binnen de euro. Wat is Duitsland met een handelsoverschot als al die miljarden verdwijnen in een bodemloze put?

België is in de ban van de energieprijzen. De grote energiebedrijven hebben op 1 april nog snel hun prijzen geïndexeerd, terwijl de regering de prijzen bevroren heeft op 1 april. Nu volgt een juridisch getouwtrek. Beide partijen vliegen hier serieus uit de bocht. Ten eerste de energiebedrijven. Deze bedrijven maken miljarden euro’s winst en oké, ze moeten zich verantwoorden ten opzichte van hun aandeelhouders die meer en meer winst willen, maar er bestaat ook nog zoiets als een sociaal engagement. Het leven en vooral de energie is al duur genoeg voor de bevolking. Elke stijging aan de pomp doet pijn, maar dat zie je elke dag. Elke stijging van de gas en elektriciteit voel je 1 keer per jaar, bij de afrekening. Energie moet voor iedereen betaalbaar blijven of we glijden af naar een ontwikkelingsland. Dat Vande Lanotte nu een wet wil maken om retroactief de bevriezing van de prijzen af te dwingen, gaat mijn inziens ook te ver. Als je een wet maakt die achteraf niet uitdraait zoals je had gehoopt, heb je je werk niet naar behoren gedaan. Dan moet je daar de gevolgen van dragen en niet een nieuwe wet maken die de fout moet rechtzetten, zo open je de doos van Pandora.

Zoals in mijn vakantieweek gemeld, heb ik nu ook een Twitter. Zeer handig om al mijn artikels op verschillende websites te volgen en direct een link te hebben naar de meest interessante en relevante informatie. Inschrijven op mijn Twitter kan via de link op de blog.

Wil je de “kijk op de week van Fininfo-be” rechtstreeks in je mailbox elk weekend, aarzel dan niet en schrijf je nu in.

Kijk op de week van Fininfo-be

Dag trouwe Fininfo-be lezers,

Deze week werden de schijnwerpers weer op Europa gericht, de Eurocrisis begint weer aan kracht te winnen. We maken ook nog een kleine zijsprong naar goud en een stuk over de incompetentie van België om grote bedrijven hier te houden. Volgende week komt er trouwens geen “Kijk op de week van Fininfo-be” aangezien ik een weekje vakantie neem.

De Europese zorgen steken weer de kop op. Er werden al voorzichtig ballonnetjes opgelaten hoe de massale geldinjecties terug uit het systeem moeten gehaald worden. Maar het is duidelijk dat zulke gesprekken veel te vroeg komen. Probleem is dat de Eurocrisis nog lang niet over is en dat er waarschijnlijk nog veel méér geld nodig zal zijn in plaats van het geld te onttrekken. Italië zou zijn economie met 1,3 % zien krimpen dit jaar, Spanje zit ook in een recessie en de rente op obligaties is weer aan het stijgen. Duitsland en Frankrijk groeien nog amper, Nederland moet fors besparen. De Europese werkloosheid blijft stijgen. Niet echt het moment om de geldkraan dicht te draaien, tenzij je een depressie à la jaren ’30 verkiest als oplossing.

Er gaan ondertussen andere stemmen op om het noodfonds op te trekken tot 1.000 miljard. Eens te meer een bewijs dat de ECB de touwtjes stevig in handen heeft in Europa. Zij zijn de enige instelling die het eindspel kan verleggen. Politiek is het altijd interessanter op problemen voor u uit te schuiven, en alleen de ECB is hiertoe in staat. Als Spanje een tekort wil van 5,8% in plaats van de geëiste 4,4 %, geven Merkel en Sarkozy de ECB de opdracht geen Spaanse obligaties meer op te kopen zodat de rentevoeten terug stijgen. Op deze manier kan men druk te zetten op de Spaanse regering.  Net als bij Italië enkele maanden geleden, die plots wel forse besparingen konden doorvoeren. Spanje kan dan weer dreigen met de euro te laten omvallen met alle gevolgen van dien. Net als de Ieren kunnen doen, en de Portugezen, en nog steeds de Grieken, en misschien nog ooit de Belgen. (na het schrijven werd bevestigd dat het noodfonds werd opgetrokken tot 800 miljard. Dat dit niet veel nieuw geld inhoudt, lees je hier op biflatie.nl best even na. Het is weer een sterk staaltje gebakken lucht verkopen)

Bernanke hinte deze week mogelijk op een 4e (officiële) monetaire versoepelingactie. Meteen herstelde de goudprijs fors. Het tijdperk van goud zal pas over zijn als alles op orde gaat komen en de economische groei aantrekt op eigen benen. Tot die tijd zal goud hoger koersen bij elke financiële injectie die ze aankondigen.

Brussels Airlines dreigde ermee om ons land te verlaten als ze geen gunstiger fiscale behandeling krijgen. Het is niet de eerste keer dat we een groot bedrijf horen dreigen met een vertrek uit ons land. Een studies bewees onlangs nog dat België een van de meest productieve werknemers telt. Maar op de rangschikking productiviteit/kostprijs moest ons land het een pak lager stellen. De fiscale druk in ons land is dan ook moordend voor de bedrijven. En Di Rupo I moet voor de begroting van 2013 nu al op zoek gaan naar € 5 miljard extra. Wedden dat dat bedrag tegen het einde van het jaar nog verdubbeld. Ik zeg niet voor niets dat de Belgen Europa nog in de problemen kunnen brengen.

Wil je de “kijk op de week van Fininfo-be” rechtstreeks in je mailbox elk weekend, aarzel dan niet en schrijf je nu in.

Zo gaat Europa zichzelf niet redden

De Europese leiders werken alleen maar aan het terugdringen van de overheidsschulden. Op zich een goed idee, maar het is al tot in den treuren gezegd dat dit alleen niet werkt. Er moet ook voldoende vuurkracht overblijven om economisch te groeien en Noord en Zuid te integreren. Zolang daar niet aan wordt gewerkt, blijven de problemen zich opstapelen.

Indien de private sector zijn schulden afbouwt, de overheidssector afbouwt en er een handelstekort is, is het mathematisch onmogelijk om economische groei te realiseren. Een van deze 3 sectoren moet groeien om een groei van het bbp te realiseren. (Beurs.com)

De Duitsers moeten zich maar eens af waar de periferie het geld vandaan gaat halen om de Duitse schulden terug te betalen. Zolang de periferie met een chronisch handelstekort sukkelt, gaan ze nooit, maar dan ook nooit een overschot boeken om de massa schulden mee af te betalen. (Cassandra)

In december 2011 is de industriële produktie in de eurozone verder afgenomen. De gezamenlijke industriële produktie in de 17 landen van de eurozone is nu lager dan in 2005. De winkelverkopen in de eurozone zijn ook verder gedaald in december 2011. Ook de winkelverkopen in de eurozone zijn inmiddels terug op het niveau van 2005.

De dalende productie, de dalende winkelverkopen, de recessie, de stijgende werkloosheid,… Europa zit met een groot probleem. Men rekent volledige op de ECB op de put te blijven vullen. Binnenkort komt er zelfs weer een rondje gratis geld voor de Europese banken. Met dit gratis geld kunnen ze overheidsobligaties kopen zodat de rente van deze obligaties weer zakt. Dan is er geen vuiltje meer aan de lucht en doet men gewoon verder alsof er nooit iets is gebeurd.

LTRO is een fantastische maatregelen om banken te voorzien van de nodige liquiditeiten, maar doet uiteraard helemaal niets aan de solvabiliteitsproblemen van de financiële sector.LTRO is een winstmachine voor de banken. Ze lenen namelijk geld tegen 1% van de ECB om hiermee vervolgens overheidsleningen te kopen die 3% tot 6% opleveren. (Beurs.com)

Er moet dus een volledige mentaliteitsverandering komen in Europa. Maar zoals dat op elk politiek niveau gaat wil men liever zijn gelijk krijgen dan gelijk te hebben. Arm Europa.

LTRO werkt alleen op korte termijn

Met het tweede rondje LTRO worden de markten weer gerustgesteld. Er zijn echter enkele hiaten in het systeem waardoor het slechts werkt op korte termijn. Indien dit effectief de laatste keer is dat de ECB de kraan open draait, zullen de problemen binnen afzienbare tijd terugkeren.

Vooral Spaanse en Italiaanse banken lenen geld bij de ECB tegen een lage rentevoet. Door de daling van de obligatierente van deze landen kan aangenomen worden dat deze banken veel geld van LTRO gebruikt hebben om hun overheden een handje te helpen en zo gemakkelijk geld te verdienen.

De problemen in de eurozone weerhouden banken er niet van om een deel van het goedkope geld te investeren in Amerikaanse of Japanse activa. Op deze manier zijn ze een stuk zekerder dat ze hun geld effectief gaan terugzien.

Een tweede hiaat zijn de deposito’s bij de ECB zelf. Een deel van het goedkope geld vloeit automatisch terug naar de ECB omdat de banken elkaar niet vertrouwen.

Ten slotte hebben de Europese banken in 2013 een herfinancieringsbedrag nodig met het equivalent van 4 LTRO’s. Als de ECB voet bij stuk houdt, zal het problematisch worden om zulke bedragen via de markt op te halen.

Via BusinessInsider

Is er een uitweg voor Europa?

Wat Europa ook doet, niets lijkt de juiste oplossing te zijn. Telkens er een akkoord is na veel 5-en en 6-en (en zelfs 7-en en 8-en), gooit er wel iets anders roet in het eten. Het nieuwe Griekse akkoord wordt dus niet gesmaakt door de bevolking. En geef ze eens ongelijk. Griekenland wordt veroordeeld tot een ontwikkelingsland met armoede en nog lang geen uitzicht op beterschap. Wat heeft de bevolking te verliezen? Waarom niet protesteren met misschien wel de dood tot gevolg. Alles lijkt beter dan een Griek te zijn.

De Griekse politie vakbond heeft laten weten veel liever de inspecteurs van het IMF te arresteren in plaats van de rebellerende burgers. “Sinds jullie bezig zijn met het voeren van dit destructieve beleid, willen wij jullie waarschuwen dat wij weigeren om tegen onze ouders, broeders, kinderen en elke andere burger te vechten die protesteren om een verandering van beleid af te dwingen. Verder waarschuwen wij jullie als de juridische vertegenwoordigers van de Griekse politie, dat er wellicht een arrestatiebevel zal komen voor meerdere vergrijpen zoals chantage, het afschaffen van democratie en het uithollen van nationale soevereiniteit”, aldus vertegenwoordigers van de vakbond. (Biflatie.nl)

Hongarije komt dan misschien minder in het nieuws, maar ook daar wordt een destructief beleid gevoerd. Het dictatoriaal bewind van President Orban lijkt het land in de afgrond te storten. Hongarije onderhandelde met de EU/IMF over een reddingsplan ter waarde van 20 miljard euro maar deze gesprekken werden in december stopgezet. Sindsdien heeft premier Viktor Orban een nieuwe wet laten stemmen die hem in feite de controle geeft over de centrale bank van het land.  Het vertrouwen in Orban en de regering daalt met de dag. Orban’s macht zal Hongarije naar hyperinflatie brengen, een mooi voorbeeld voor de ECB!! (Aandelen.com)

Hier een infographic die een goed beeld schetst van de schuldenomvang van de Europese PIIGS. Gevisualiseerd aan de hand van een snelweg met vrachtwagens die volgeladen zijn met euro’s. (Biflatie.nl)

De beste oplossing lijkt van de Duitsers zelf te komen. Achter de schermen werkt Duitsland namelijk volop aan een Plan-B. Zo werd de “bank bailout bill” stilletjes geactiveerd. Het fonds zal banken ondersteunen met 400 miljard euro aan garanties. Banken mogen ook voor het eerst Europese obligaties inbrengen. Het lijkt erop dat Duitsland het heeft begrepen dat dit goedkoper is dan de 635 miljard euro garanties die men inmiddels aan de rest van Europa heeft gegeven. Als je het allemaal ziet, kan je toch niet anders dan de indruk krijgen dat Duitsland stilletjes alles in gereed uit om de euro te verlaten? (Aandelen.com)

Een uitweg is er dus altijd, maar de weg die de laatste 2-3 jaar werd gekozen, is dus wel degelijk de verkeerde. De Eurozone op 31/12 zal niet meer dezelfde Eurozone zijn als op 01/01. Een of meerdere landen zal de Eurozone hebben verlaten, gedwongen of vrijwillig. Zolang men verder blijft doen op de manier men nu bezig is, zal Europa in chaos, protest en armoede uiteen vallen.

De ondergang van het Europese rijk

Soms heeft een artikel geen inleiding nodig:

De ondergang van het Europese rijk.